Impact de la divulgation de l’information sur la liquidité des actions des entreprises cotées à la BOURSE REGIONALE DES VALEURS MOBILIERES (BRVM)

Résumé

La divulgation d’information constitue un enjeu important pour la performance et l’efficience des marchés boursiers. La présente étude vise à examiner l’impact de la divulgation d’information sur la liquidité des actions des sociétés cotées à la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), un marché régional unique desservant huit pays d’Afrique de l’Ouest. A partir d’un échantillon de trente-trois (33) entreprises cotées sur la période allant de 2007 à 2021, nous examinons empiriquement l’impact de la divulgation d’information, mesurée par le nombre de rapports publiés sur la liquidité des titres évaluée par le ratio de jours sans transactions (Zero Trading Days). Le modèle spécifié est un panel dynamique estimé par la méthode GMM en système en deux étapes. Les résultats montrent qu’une divulgation d’information accrue impacte positivement la liquidité. Aussi, d’autres facteurs tels que la volatilité, la taille de l’entreprise, le rendement des actifs et le nombre de SGI sur le marché impactent significativement la liquidité (négativement pour la volatilité et positivement pour les autres).