Structure de propriété et performance des entreprises : analyse empirique sur le marché financier régional de l’UMOA

Abstract

La structure actionnariale des entreprises influence dans une certaine mesure, leurs décisions financières mais aussi leur performance. Dans la perspective de l’explication de la performance des entreprises cotées au prisme de la configuration de leur structure actionnariale, la présente étude analyse la relation entre la structure de propriété et la performance des entreprises cotées sur le marché financier régional de l’UMOA. Dans un contexte où la structure de propriété de ces entreprises cotées est largement dominée par la présence d’actionnaires étrangers et une polarisation du capital, l’étude analyse cette relation sur une période de 13 années en considérant les entreprises non financières. Les résultats obtenus de la régression économétrique par la méthode des moindres carrés généralisés montrent que la performance des entreprises cotées, mesurée par le Q de Tobin, est influencée négativement par la concentration du capital des entreprises et positivement par la présence d’actionnaires étrangers au sein de cette structure de propriété. Ces résultats laissent transparaitre un comportement d’expropriation de la richesse des actionnaires minoritaires au profit des actionnaires majoritaires.