Les cours boursiers de la zone UEMOA suivent-ils une marche aléatoire ?

Résumé

Cet article teste l’hypothèse d’efficience des marchés boursiers dans le cas du marché boursier de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), afin de vérifier si l’évolution future des indices boursiers journaliers, de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) est imprévisible ou fonction des variations passées. A cet effet, notre méthodologie choisie se base sur l’approche de Box et Jenkins à travers l’analyse du processus ARIMA. Nos principaux résultats portant sur la période du 03/01/2005 au 19/08/2021 montrent que les cours boursiers ne se comportent pas tels des processus de marche aléatoire. Dit autrement, il est possible de prévoir l’évolution de la rentabilité des cours boursiers de l’UEMOA avec un décalage de trois jours. Cette situation peut être rattachée à la fois à l’existence de coûts de transaction élevés, à l’hétérogénéité des acteurs du marché financier et à l’incapacité des investisseurs à exploiter toutes les opportunités de gain sans compromettre la valeur fondamentale des titres. Les décideurs devraient améliorer l’accès à l’information boursière afin de faciliter la transition d’une économie d’endettement vers une économie de marché financier.