Introduction en bourse post-COVID : le rôle de l’effet cryptique dans la décision des dirigeants d’entreprises camerounaises face à la BVMAC

Résumé

La relance économique consécutive à la crise de la COVID-19 a ravivé les débats sur les modes de financement des entreprises dans les économies de transition. Pourtant, malgré les réformes institutionnelles et les initiatives de dynamisation de la Bourse des Valeurs Mobilières de l'Afrique Centrale (BVMAC), les introductions en bourse demeurent limitées au Cameroun. Cette étude analyse les déterminants de l'intention d'introduction en bourse des dirigeants d'entreprises camerounaises en mobilisant un construit original, l'effet cryptique, défini comme un mécanisme latent traduisant l'écart entre une perception favorable du marché financier, les motivations stratégiques à y recourir et les réticences qui freinent la décision de cotation. S'appuyant sur les apports de la finance comportementale, de la théorie institutionnelle, de la théorie du signal et de la théorie des asymétries d'information, l'étude propose un modèle conceptuel dans lequel l'effet cryptique constitue un mécanisme médiateur expliquant le décalage entre une perception favorable du marché financier et la décision effective d'introduction en bourse. Sur la base d’un échantillon de 180 entreprises, les résultats soulignent que les motivations liées à la croissance et à la diversification des sources de financement sont atténuées par des facteurs cryptiques tels que l'incertitude post-COVID, la qualité institutionnelle perçue, l’asymétrie informationnelle.