Approche non linéaire de la soutenabilité de la dette publique : analyse de la réaction du gouvernement dans l’Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA)

Résumé

Cet article analyse la non-linéarité de la soutenabilité de la dette publique dans la zone UEMOA sur la période 2001-2024. En utilisant un modèle de régression à transition lisse en panel (PSTR), nous examinons la fonction de réaction budgétaire des huit pays de l'Union, captée par le solde budgétaire. Nos résultats mettent en évidence un effet de seuil estimé à 33 % du PIB. En deçà de ce niveau, la politique budgétaire réagit de manière contra-cyclique et soutenable ; au-delà, on observe une déconnexion entre l'endettement et le solde primaire, signalant un risque de trajectoire explosive. Ce résultat est crucial, car il suggère que la norme de convergence actuelle de 70 % est largement supérieure au seuil de prudence budgétaire, ce qui nécessite une réévaluation urgente des règles budgétaires communautaires. En outre, les paramètres, notamment le coefficient de pente (γ) du modèle estimé, indiquent que le mécanisme de transition entre les deux régimes s’opèrelentement. De plus, l’analyse de causalité entre la dette et le solde budgétaire confirme l’hypothèse d’un cercle vicieux entre ces deux variables.