Soutenabilité budgétaire au Maroc : Analyse de la dynamique de la dette publique

Résumé

La soutenabilité budgétaire constitue un enjeu central de la politique économique marocaine dans un contexte marqué par la succession de chocs externes, la consolidation progressive du modèle de protection sociale, l’accélération de l’investissement public et la nécessité de préserver la confiance des créanciers. Cet article examine la dynamique de la dette publique marocaine en combinant l’approche de la contrainte budgétaire intertemporelle, l’analyse du différentiel entre taux d’intérêt et croissance nominale, l’examen du solde primaire et l’étude de la structure du portefeuille de la dette du Trésor. La recherche adopte une démarche documentaire et analytique fondée sur les données et rapports officiels du Ministère de l’Économie et des Finances, les évaluations du Fonds monétaire international et les travaux académiques consacrés à la soutenabilité budgétaire. Les prévisions récentes montrent que le ratio de dette du gouvernement central, après avoir atteint 71,4 % du PIB en 2022, a reculé à 67,7 % en 2024 puis à 67,1 % en 2025 selon l’évaluation du FMI.